今年上半年ღ★✿，我国化工市场供应增长压力减弱ღ★✿，供需平衡结构性好转搓捏凸与凹之缝隙ღ★✿，化工产品库存逐步下降ღ★✿，市场价格稳步上涨ღ★✿，整体盈利水平略有改善ღ★✿。下半年ღ★✿，欧美逐步开启降息ღ★✿，全球制造业随着PMI（采购经理指数）回升有望持续好转ღ★✿；在“金九银十”旺季预期及各项政策的刺激下ღ★✿，国内化工市场需求将好于二季度ღ★✿；成本端原油价格预计先高后低ღ★✿，化工产品供应压力逐步回升ღ★✿，产品价格逐步承压ღ★✿。其中ღ★✿，三季度化工市场供需基本面预期略有改善ღ★✿，成本支撑较强ღ★✿，效益亏损修复程度有限ღ★✿。

　　今年上半年ღ★✿，国内部分化工新项目推迟投产ღ★✿，24个主要化工产品新增产能1270万吨/年ღ★✿，同比下降65%ღ★✿，较2023年下半年的1980万吨/年减少36%ღ★✿，增速放缓明显ღ★✿。今年春节后ღ★✿，化工装置集中检修ღ★✿，开工负荷下降ღ★✿，产品逐步去库存化ღ★✿，部分产品供应持续紧张壹定发官网游戏娱乐ღ★✿，ღ★✿。其中ღ★✿，聚烯烃新增产能仍然较多ღ★✿，但二季度检修集中ღ★✿，部分PDH（丙烷脱氢）装置阶段性减产降负ღ★✿，逐步去库存化ღ★✿，降至正常偏低水平ღ★✿；欧洲及亚洲地区的丁二烯装置计划外停车ღ★✿，国内主要港口库存降至近年来历史低位ღ★✿；纯苯新增产能偏少ღ★✿，供需基本面持续偏紧ღ★✿；PX（对二甲苯）全年无新增产能ღ★✿，开工负荷维持81%的较高水平ღ★✿，比去年提高7个百分点ღ★✿。

　　今年以来ღ★✿，国内经济延续回升向好态势ღ★✿，但仍面临有效需求不足ღ★✿、社会预期偏弱等挑战搓捏凸与凹之缝隙ღ★✿。上半年ღ★✿，国内消费呈现“必需强ღ★✿、可选弱”的特点ღ★✿，社会消费品零售总额同比增长3.7%ღ★✿，较上年同期下降4.5个百分点ღ★✿，商品房销售继续探底ღ★✿、销售额同比降低25%ღ★✿；固定资产投资同比增长3.9%ღ★✿，与上年同期基本持平ღ★✿，但是基建投资继续减速ღ★✿、房地产投资连续负增长ღ★✿；下游塑料制品产量仅同比增长0.5%ღ★✿，远不及预期的5%ღ★✿。

　　与此同时ღ★✿，全球制造业回暖ღ★✿，在海外补库存需求的提振下ღ★✿，产品出口增长逐步恢复ღ★✿。6月ღ★✿，全球制造业PMI为50.9%ღ★✿，连续5个月位于扩张区间ღ★✿，美国多数行业进入补库存阶段ღ★✿，全球贸易景气度明显改善ღ★✿。今年1~5月ღ★✿，我国出口总值（以美元计）同比增长2.7%ღ★✿，增速较去年同期提升4.1个百分点ღ★✿，其中搓捏凸与凹之缝隙ღ★✿，对东盟ღ★✿、拉美等新兴经济体的出口量高于对美国ღ★✿、欧盟等发达经济体的出口量ღ★✿，与化工产品相关的塑料制品ღ★✿、服装ღ★✿、家用电器等产品出口触底回升ღ★✿，24个主要化工产品累计出口932.8万吨ღ★✿，同比增长15.1%壹定发官方网站ღ★✿，ღ★✿。

　　今年上半年ღ★✿，原油价格受到地缘冲突及欧佩克+维持减产的影响ღ★✿，价格震荡攀升ღ★✿，布伦特原油价格平均83.4美元/桶ღ★✿，同比上涨4.1%ღ★✿，24个主要化工产品市场价格同比上涨5.5%ღ★✿。其中ღ★✿，聚烯烃产品LDPE（低密度聚乙烯）检修停车装置偏多ღ★✿、进口相对偏少ღ★✿，市场价格涨至近三年高位ღ★✿；PP（聚丙烯）受需求不足影响壹定发客户端最新版ღ★✿，装置阶段性降负减产ღ★✿，市场价格上行至年内高点ღ★✿；丁二烯供需持续偏紧ღ★✿，市场价格持续攀升ღ★✿，推动顺丁橡胶价格上涨至近五年新高ღ★✿；纯苯装置意外停车增加ღ★✿，供应持续偏紧壹定发EDFღ★✿。ღ★✿，价格连续上涨至年内高点ღ★✿；聚酯工厂联合减产推价保效益ღ★✿，产品价格大幅拉升ღ★✿，涤纶短纤价格6月末逆市同比上涨近2%壹定发客户端最新版ღ★✿。

　　今年上半年壹定发官网登录注册ღ★✿。ღ★✿，国内24个主要化工产品价格指数与石脑油价差比2023年同期增加100元/吨ღ★✿，毛利水平略有好转ღ★✿，但行业整体依旧亏损壹定发客户端最新版ღ★✿。分产品看ღ★✿，聚烯烃产品石脑油ღ★✿、丙烷ღ★✿、甲醇等原料路线均处于亏损状态ღ★✿，石脑油制PE（聚乙烯）ღ★✿、PP分别亏损230元/吨ღ★✿、770元/吨ღ★✿，丙烷路线元/吨ღ★✿；纯苯产业链下游综合盈利维持偏低水平ღ★✿，苯乙烯毛利由去年同期盈亏平衡线元/吨ღ★✿，CPL（己内酰胺）亏损持续扩大ღ★✿，由年初的亏损260元/吨扩大至6月的亏损2500元/吨ღ★✿，而纯苯盈利维持较好水平ღ★✿，6月毛利超过3000元/吨ღ★✿，今年上半年毛利均值较去年同期翻番ღ★✿；丁二烯毛利持续扩张ღ★✿，6月超过6000元/吨石化产品ღ★✿，ღ★✿，下游顺丁橡胶持续亏损ღ★✿，二季度亏损超过600元/吨ღ★✿；PX-聚酯链效益整体集中在上游PX产品ღ★✿，MEG（乙二醇）亏损幅度因库存下降而有所收窄ღ★✿，但聚酯产品多数亏损ღ★✿，工厂被迫降负减产ღ★✿。

　　欧美降息周期开启ღ★✿，全球需求预期提升ღ★✿，对出口形成支撑ღ★✿。发达经济体将逐渐告别近40年最严重的大通胀导致的高利率环境ღ★✿，多国央行先后开启降息ღ★✿，全球制造业景气有望延续扩张ღ★✿，全球补库存周期将带动国内出口稳健增长ღ★✿。同时ღ★✿，国内经济持续回升向好ღ★✿，设备更新改造对固定资产投资拉动作用明显ღ★✿，“以旧换新”政策对耐用品消费的刺激作用持续释放ღ★✿，房地产各项政策持续发力ღ★✿，预计经济运行稳中向好ღ★✿，全年国内GDP有望实现5%的目标ღ★✿，有效需求不足问题可能逐步解决ღ★✿。

　　今年下半年ღ★✿，预计国内化工市场新增产能约2260万吨/年ღ★✿，占全年国内化工市场新增产能的64%ღ★✿。其中ღ★✿，三季度新增产能预计为690万吨/年ღ★✿，供应增长压力主要集中在四季度ღ★✿。聚乙烯ღ★✿、聚丙烯三季度新增产能分别为70万吨/年ღ★✿、100万吨/年ღ★✿，检修装置陆续回归ღ★✿，供应端压力逐步增加ღ★✿，但部分装置或因经济原因推迟重启ღ★✿，需求端8ღ★✿、9月起将进入传统旺季搓捏凸与凹之缝隙ღ★✿，预计供需维持弱平衡ღ★✿；纯苯三季度新增产能预计仅为20万吨/年ღ★✿，随着海外装置检修恢复ღ★✿，进口资源将有所增加ღ★✿，短期供需偏紧格局或将转为小幅库存累库ღ★✿，但随着下游苯乙烯ღ★✿、苯酚等新装置陆续投产ღ★✿，中期纯苯供需仍将重返偏紧格局ღ★✿；苯乙烯三季度预计新增产能80万吨/年壹定发客户端最新版ღ★✿，下游ABS（丙烯腈ღ★✿、丁二烯和苯乙烯组成的三元共聚物）ღ★✿、PS（聚苯乙烯）ღ★✿、EPS（发泡聚苯乙烯）预期均有新增产能投产ღ★✿，供需将维持宽松状态ღ★✿；PX三季度无新增产能ღ★✿，在“金九银十”旺季预期下ღ★✿，PTA（精对苯二甲酸）装置检修偏少ღ★✿，聚酯装置开工负荷或将高位运行ღ★✿，供需趋于动态平衡ღ★✿。

　　今年下半年ღ★✿，原油价格或呈现先扬后抑走势ღ★✿。三季度欧佩克+减产持续ღ★✿、美国页岩油产量下滑ღ★✿、季节性需求旺盛ღ★✿，原油基本面大概率呈现去库存格局ღ★✿，价格预计将上涨ღ★✿；四季度在巴西原油产量回归搓捏凸与凹之缝隙ღ★✿、消费需求转弱ღ★✿、累库预期等利空因素影响下ღ★✿，油价或逐步下行壹定发客户端最新版ღ★✿。

　　化工产品市场价格在旺季预期下有望跟随成本波动ღ★✿，整体毛利水平略有提升ღ★✿。分产品看ღ★✿，聚烯烃市场处于需求旺季搓捏凸与凹之缝隙ღ★✿，但房地产仍难以摆脱低迷状态ღ★✿，终端消费需求增长预计相对稳定ღ★✿，成本端三季度仍有支撑壹定发客户端最新版ღ★✿，聚烯烃市场价格有望继续小幅上涨ღ★✿，亏损较二季度略有改善ღ★✿；丁二烯市场价格在供需基本面阶段性偏紧格局下ღ★✿，整体或仍呈现偏强走势ღ★✿，并维持较好的盈利水平ღ★✿；顺丁橡胶下游轮胎需求的复苏动力不足ღ★✿，预计市场价格涨幅受限ღ★✿，毛利水平与二季度基本持平ღ★✿；纯苯市场价格受供需变化影响预计先弱后强ღ★✿，毛利仍处于较好水平ღ★✿；PX市场在原油价格支撑下ღ★✿，三季度价格重心或有所上移ღ★✿。

　　近几年ღ★✿，化工产品需求增长放缓ღ★✿。房地产市场疲软之际ღ★✿，恰逢国内化工装置集中投产ღ★✿，加剧了化工产品生产商之间的竞争ღ★✿。国内化工企业应采取灵活的经营策略壹定发客户端最新版ღ★✿，生产上下游产业链中具有经济效益的产品ღ★✿，增产更多的细分应用市场的差异化产品ღ★✿。

　　国内许多中间化学品可以媲美进口产品ღ★✿。国内中间化学品生产商在国内市场获得的净收益高于出口获利ღ★✿。下游客户越来越看重那些能够提供多种产品ღ★✿、技术服务和本币交易的可靠供应商ღ★✿。综合来看ღ★✿，“本地对本地”的完整化学品供应链似乎越来越普遍ღ★✿。

　　化学品进口商仅凭价格竞争的商业模式似乎正面临可持续商业模式的挑战ღ★✿。业内人士表示ღ★✿，未来ღ★✿，我国需要各种等级的化学品和聚合物ღ★✿，聚乙烯ღ★✿、聚丙烯和聚氨酯等本地化工产品生产商ღ★✿，其技术许可范围不断扩大ღ★✿，产品品种将增加两倍ღ★✿。

　　我国能以比预期更快的速度满足市场对聚丙烯的需求ღ★✿，包括高抗冲的嵌段共聚和无规共聚物等产品EPF壹定发ღ★✿。未来的赢家将是能够生产不同牌号化工产品的大型化工产品生产商ღ★✿。而这需要化工企业不断增强持续研发新品ღ★✿、提供技术服务的能力ღ★✿。

　　随着国内GDP的增速放缓ღ★✿，化学品需求年增长率逐步下降ღ★✿。与1992~2021年间两位数的增长率相比ღ★✿，未来我国化工品需求年增长率将处于较低水平ღ★✿。但化工产品专用料和复合材料的需求年增速要远远高于大宗商品ღ★✿。

　　随着我国经济持续发展ღ★✿，化工产品专用料市场和复合材料市场会快速发展ღ★✿。这种增长是由可持续性和成本效率驱动的ღ★✿。以建筑行业为例ღ★✿，我国希望到2030年25%的新房使用模块化材料ღ★✿。实现这一目标离不开生产化工复合材料技术的创新ღ★✿。据了解ღ★✿，我国的模块化建筑只要3个月左右就能建成ღ★✿，而传统建筑需要6个月ღ★✿，不仅节约了成本ღ★✿，而且由于材料可以回收更具有可持续性ღ★✿。化工产品专用料和复合材料市场将成为未来国内化工企业角逐的新蓝海搓捏凸与凹之缝隙ღ★✿。

　　尽管我国目前化工产品专用料和复合材料的出口前景不太明朗ღ★✿，但可以确定的是ღ★✿，我国将在很大程度上实现自给自足ღ★✿。由于国内大宗化工产品的自给自足程度正在提高ღ★✿，导致国外化工产品生产商转向生产化工产品专用料和复合材料ღ★✿。预计到2030年ღ★✿，我国各品类PPღ★✿、PE搓捏凸与凹之缝隙ღ★✿、PXღ★✿、乙二醇等产品几乎可以实现自给自足ღ★✿。